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劉以棟財經專題    

     
 

 

回顧2010年的投資建議

去年底的時候,我寫了“2010年投資的逆向建議”,期望起個抛磚引玉的作用。
     讓我感到驚奇的是,2010年剛過了一個月零四天,我的五條觀點中已有四條被驗證。眞是形勢比人強。
     過去一個多月,美國和全球的股市都在跌,最安全的就是現金,驗證了我的第一條觀點,現金不是最差選擇。
      美元反彈,高風險投資都有兩位數以上的跌幅,驗證了我的第二條觀點,美元反彈和第三條觀點,高風險投資中的高風險。
    關於大宗商品的第五條觀點現在也得到了驗證。
      關於債券投資的第四條觀點現在還沒有得到驗證,但我認爲在未來的一兩年里,債券投資還會出現讓人擔憂的時候。
     2010年的以後十一個月怎么樣,我認爲我以前的建議仍然有效,但是跌幅難以量化。
     如果讀者想做股票方面的投資,可以在主要股指跌幅超過10%以後開始積累,在下一個10%跌幅以後追加,詳細內容可參見“一條美國人的炒股經驗”一文。
      市場是千變萬化的,期望大家能及時瞭解市場形勢的變化,在股市動蕩中把握機會。最後祝大家新春愉快,萬事如意。

附:
2010年投資的逆向建議
劉以棟
    2009年的股市是讓人驚心動魄的一年,但最終卻是皆大歡喜的一年。
    2010年的投資市場會怎么樣,誰也不知道。正因爲誰也不知道,所以大家都可以發表一下自己的看法。我在這里講出自己的觀點,期望起個抛磚引玉的作用,也讓時間和市場證明我的評論有多離譜。
第一, 現金可能並非最差選擇
    2009年三月以來,銀行存款利率幾乎是零,而其它各種各樣的風險投資幾乎都是兩位數以上的回報,所以給人感覺銀行存款是最差選擇 (Cash is trash)。
     但是,風水輪流轉,風險資産(Risky Assets)的高回報未必可以持續下去。因爲世界各國寬鬆的財經政策,美國躱過了一次新的大蕭條。可是,政府花費必須靠私有企業來接替。如果這個接替過程不圓滿,那么經濟增長就會低於大家的預期,結果可能就是股市和其它高風險資産下跌。
   所以,2010年不僅要關注投資回報,更要關注本金安全。
第二, 美元可能強力反彈
    今年三月以來,美元對世界主要貨幣都在下跌,所以美元下跌成了大家的共識。但是,在投資領域,這種共識是非常危險的。美國是有許多問題,美元長期購買力也確實會繼續下降。
    但是,世界其它國家和地區的日子也不好過。現在不僅要看到美元購買力下跌,也要看到其它貨幣是否會貶値更快。看看中國的房價,日本的經濟,歐洲共同體各國間的發展不平衡,就能理解美元強力反彈的潜在誘因。
第三,高風險投資的中的高風險
     今年以來,高風險投資帶來了高回報,以致許多人忘了高風險投資中的高風險。
    一方面,去年的金融危機導致了許多高風險投資的巨大跌幅,所以反彈就比較強烈。另一方面,很多人錯過了年初的股市低點,所以通過購買高風險資産來補償,進一步推高了高風險資産的價位。
      美元一旦反彈,市場就會回調。而市場一旦回調,高風險資産跌幅也會出乎預料。
第四,債券投資的風險比許多人想象的高
       去年股市狂跌,所以許多人轉投債券,但是債券投資的風險可能比大家想象的要高。
    一方面,從歷史數據的角度,現在的債券利率仍處于歷史低點。另一方面,在世界各國寬鬆的財經政策下,通貨膨脹抬頭是遲早的事。
    所以,債券投資的上昇幅度有限,下跌風險很高。
第五,大宗商品將給大家提供投資機會
    現在黃金和大宗商品方面的股票價位都很高,所以有人認爲錯過了投資機會。但是,任何資産價格都不是直線上昇的。只要有耐心,機會總是會降臨。
      正如前面所述,美元在重大動蕩事件時會反彈,而大宗商品和黃金都是以美元計價。美元反彈時,大宗商品價格就會下跌,給大家提供投資機會。
     投資大宗商品時,要考慮期貨市場上昇曲線(Contango Effects)的影響。如果是長期投資,最好買股票方面的基金,避免期貨方面的基金。
      投資市場是千變萬化的,沒有長期有效的規律。大家都看好的投資選項,其價位可能已很高。期望這里提出的幾條逆向投資建議,對大家明年投資計劃有益。最後祝大家新年好!
 
 
 

 

 
 
 
 

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